삼영 종목분석 리포트(10월 6일)

삼영

003720 · 포장·전자부품용 플라스틱 필름 제조사 · KOSPI

6,530원 ▲ 80 (+1.24%) 2026-10-06 기준

1/10 · 핵심 요약

실적은 최대치인데, 빚과 재고가 더 빨리 늘었어요

SELL

12분기 매출 +61.9%, 분기 사상 최대 실적

2TTM PER 10.49배, 자체 역사 상단권

3총차입금 2024년 말 대비 +119% 급증

4재고 반년 새 +54%, 매출보다 빨라

52025년 인수 효과로 자체 성장 미확인

6200일선 -12.2% 아래, 데드크로스 유지

7하루 거래대금 약 11억원, 뉴스·토론글 0건

8최종 의견 SELL(비중축소), 반등 때 분할 축소

카드뷰 리포트는 전문을 10%정도로 압축한 요약본입니다.
자세한 근거는 전문을 꼭 참고해주세요.

2/10 · 그래서 결론은

실적은 좋아졌지만, 빚과 재고가 더 빨리 늘었어요

SELL

최종 판단

강세와 약세 근거를 저울질한 결과, 비중축소(SELL·Underweight)가 최종 판단입니다. 신규 매수는 피하고, 기존 보유분은 반등 구간에서 나눠서 줄이는 방향입니다.

삼영은 2분기 매출 540.4억원, 영업이익 71.8억원으로 분기 사상 최대 실적을 냈고 4분기 연속 EPS가 늘었습니다. 순차입금/EBITDA 약 1.5배, 이자보상배율 약 11~12배로 빚을 갚을 능력도 아직 충분합니다.

하지만 이 성장에는 2025년 307억원 규모 인수 효과가 섞여 있어 자체 성장이 확인되지 않았습니다. 총차입금은 2024년 말 386.5억원에서 843.1억원으로 +119% 늘었고, 이자비용은 연 5.3억원에서 약 22억원으로 4배가 됐습니다. 재고도 반년 새 +54% 늘어 매출보다 빠릅니다. TTM PER 10.49배는 자체 역사 범위의 상단이라 싸다고 보기도 어렵습니다.

주가는 5월 고점 대비 -51.6% 하락한 뒤 200일선 아래에서 박스권을 돌고 있고, 거래량과 뉴스, 투자자 관심이 모두 말라 있습니다.

종합 결론

실적 숫자는 좋지만 인수 효과와 차입 증가로 만든 성장이라는 점이 부담입니다. 상환 능력이 아직 괜찮아 전량 매도까지는 아니지만, 자체 성장과 200일선 회복이 확인될 때까지는 비중을 줄여두는 것이 합리적입니다.

3/10 · 차트로 본 흐름

고점 대비 -51.6%, 200일선 아래 박스권이에요

지금 자리

현재가 6,530원은 5월 고점(13,480원) 대비 -51.6%, 7월 저점(5,300원) 대비 +23.2% 위치입니다. 10 EMA(6,425원)·50 SMA(6,492원) 위에 있지만 200 SMA(7,437원)보다는 -12.2% 아래입니다.

모멘텀 지표

MACD가 9월 16일 골든크로스 후 0선에 다가서고 RSI는 54.14로 중립입니다. 다만 ADX가 7.84로 추세가 거의 없고, 6,640~6,680원에서 세 번 막혔습니다.

주의할 점 — 거래량이 말랐어요

오늘 거래량은 16.8만 주로 8월 10일 고점의 8.5% 수준입니다. 하루 거래대금이 약 11억원에 불과해 시장가 주문 시 체결 가격이 크게 밀릴 수 있습니다.

4/10 · 이 회사는 뭐로 돈을 벌까

포장·전자부품용 플라스틱 필름을 만드는 기업이에요

핵심 사업

삼영은 포장용 필름과 전자부품(콘덴서)용 필름 등 플라스틱 필름을 만드는 기업입니다. 업종은 화학이 아니라 소비재 성격의 포장·용기로 분류됩니다.

최근 사업 동향

2025년 307억원 규모 인수로 몸집을 키웠고, 2025년 매출은 1,532.1억원(+21.6%), 영업이익은 149.9억원(+63.3%)으로 늘었습니다. 2026년 2분기에는 분기 최대 매출을 냈습니다.

사업의 특징과 리스크

원재료가 나프타·합성수지라 유가와 환율에 원가가 크게 흔들립니다. 인수 이후 차입금과 재고가 빠르게 늘어, 인수를 뺀 자체 성장이 얼마인지가 핵심 확인 포인트입니다.

5/10 · 최근 매크로 이슈

고금리와 유가 상승이 원화 강세 효과를 깎아요

금리 환경

美 10년물 국채금리가 5.28%로 2002년 이후 최고 수준이고, 정책금리도 3.75%로 올라 사실상 긴축 국면입니다. 소비재 기업의 밸류에이션에 부담입니다.

유가와 환율

WTI가 8월 초 대비 +24.3% 오른 $96.16로 원재료 부담이 커졌습니다. 반면 원/달러 환율은 1,345원대로 원화가 강해 수입 원가는 일부 덜어지고 있습니다.

삼영에 미치는 영향

유가 상승이 원화 강세 효과를 상당 부분 상쇄합니다. 환율이 1,380원 위로 다시 오르면 원가 부담이 한꺼번에 커질 수 있습니다.

6/10 · 숫자로 보는 진짜 실력

이익은 늘었지만, 차입금은 2배 넘게 늘었어요

TTM 매출

1,910억

2Q +61.9%

영업이익률

13.3%

TTM 236억

2025 FCF

150억

영업CF 185억

총차입금

843억

부채비율 88%

연 이자비용

약 22억

보상 11~12배

PER

10.49배

P/B 2.24배

실적 추이 — 4분기 연속 증가

분기 EPS가 143원 → 147.5원 → 159원 → 173원으로 늘었고, 2분기 영업이익은 전년 대비 +209%였습니다. TTM 순이익은 204.8억원입니다.

차입 — 이자비용이 4배가 됐어요

총차입금이 2024년 말 386.5억원에서 843.1억원으로 늘었고, 연 이자비용은 5.3억원에서 약 22억원으로 커졌습니다. 다만 순차입금/EBITDA는 약 1.5배로 관리 가능한 수준입니다.

운전자본 — 재고와 채권을 봐야 해요

재고가 반년 새 148.0억원에서 226.7억원으로 +54% 늘었고, 대손충당금이 매출채권의 7.5%로 높은 편입니다. 배당수익률은 0.46%로 하락 방어력이 약합니다.

7/10 · 사람들은 지금 어떻게 볼까

뉴스도 토론글도 없는 관심 공백 상태예요

네이버 종목토론실게시글 0건

Yahoo 커뮤니티게시글 0건

회사 뉴스(8/15~10/6)0건, 이름 비슷한 기업 기사만

종합 평가 — 중립 5.0/10 · 확신도 낮음

최근 7주간 삼영 관련 뉴스와 커뮤니티 글이 모두 없고, 애널리스트 추정치도 없습니다. 삼영엠텍·삼영이엔씨 등 이름이 비슷한 다른 기업의 기사가 섞여 있어 혼동하지 않도록 주의해야 합니다.

8/10 · BULL 논거

"사상 최대 실적에 PER은 10배 안팎이에요"

BULL 논거 (매수 측 주장)

실적이 계속 좋아져요

분기 EPS가 4분기 연속 늘었고, 2분기 영업이익은 전년 대비 +209%로 분기 사상 최대였다는 주장입니다.

비싸지 않아요

최근 분기 실적을 연환산하면 PER이 9.4배로 자체 평균(9.98배)과 코스피 중간값(10.92배)보다 낮다는 주장입니다.

빚은 감당할 만해요

순차입금/EBITDA 약 1.5배, 이자보상배율 약 11~12배로 차입이 늘어도 상환 능력은 충분하다는 주장입니다.

바닥을 다지고 있어요

MACD가 9월 16일 골든크로스했고 50일선이 상승 전환했으며, 원화 강세로 수입 원가도 줄어든다는 주장입니다.

9/10 · BEAR 논거

"인수로 커진 실적, 빚과 재고도 함께 커졌어요"

BEAR 논거 (신중론 주장)

싸다고 보기 어려워요

TTM PER 10.49배는 자체 역사 범위의 상단이고, 연환산 9.4배는 확정되지 않은 가정이라는 주장입니다.

인수 효과가 섞여 있어요

2025년 307억원 인수가 실적을 키웠는데 자체 성장은 확인되지 않았고, 재고가 매출보다 빠르게 늘었다는 주장입니다.

빚이 빠르게 늘었어요

총차입금이 2024년 말 대비 +119% 늘고 이자비용이 4배가 됐으며, 대손충당금 비율도 높다는 주장입니다.

아무도 보지 않아요

200일선 -12.2% 아래 하락 추세에 하루 거래대금이 약 11억원뿐이고, 뉴스·애널리스트 추정치도 없다는 주장입니다.

10/10 · 체크포인트 · 실전 매매 방법론

6,600원대 반등 때 나눠 팔고, 5,914원 이탈 시 전량 정리예요

저항

6,640~6,680원

추세

ADX 7.84 추세 부재

모멘텀

RSI 54.14

변동성

ATR 287원(4.4%)

1

분할 매도

6,640원 지정가

6,600~6,680원 저항, 5거래일 이상 분산

2

축소 가속

6,492원(50SMA) 이탈

남은 보유분 매도 속도 높이기

3

전량 정리

5,914원(슈퍼트렌드) 이탈

나머지 전부 정리

4

돌파 시 보류

6,679~6,750원 거래량 돌파

추격 매도 멈추고 재점검

5

재진입 조건

7,437원(200SMA) 회복

+ 자체 실적 성장 확인

실전 팁

이번 전략의 핵심은 반등 구간에서 지정가로 나눠 파는 것입니다. 하루 거래대금이 약 11억원뿐이라 시장가 주문은 체결 가격이 밀릴 수 있으니, 6,640원 부근 지정가로 5거래일 이상 나눠 매도합니다. 50일선(6,492원)이 무너지면 매도 속도를 높이고, 슈퍼트렌드(5,914원)가 깨지면 나머지를 정리합니다. 비중은 포트폴리오의 한 자릿수 %로 제한하고, 매도 대금은 현금으로 둡니다. 6,679~6,750원을 거래량과 함께 돌파하면 매도를 멈추고 다시 판단하며, 재진입은 200일선(7,437원) 회복과 인수 효과를 뺀 실적 성장이 확인된 뒤 검토합니다.

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