신규 매수는 보류하고 기존 포지션은 현재가에서 일부 축소합니다. $146~$150 반등 구간을 추가 매도 기회로, 종가 기준 $130 이탈을 최종 손절선으로 활용합니다. SPCX 비중은 총자산의 0.5~1.0% 이하로 제한하며, $150 돌파+ADX 20 상회+OCF·FCF 동시 개선이 확인되기 전까지 재매수를 보류합니다.
2026-Q2 매출 78.1억 달러(+91.9% YoY), 분기 OCF +24.2억 달러(전년 적자서 흑자 전환), 순현금 약 603억 달러, 정부의 2030년 연 1,000회 발사 목표(작년 178회 대비 5배)가 중장기 성장 서사를 지지합니다.
순현금의 상당 부분이 856.8억 달러 규모 유상증자로 조달돼 희석 부담이 크고, TTM FCF -334억 달러·CapEx가 OCF의 약 8배, TTM EPS -1.10달러 상태에서 Forward P/E 85.53배는 산업 평균(41.80배)의 2배·피어 상단(Boeing 77.05배)마저 상회합니다. 50SMA 하회·$146~150 저항 3차례 거부·ADX 13.2 추세 부재가 반등 신뢰도를 낮춥니다.
(8/12·8/17 고점, 3차례 거부된 저항)
즉시 잔여 포지션 정리
이탈 시 $104.83(8월 저점) 재시험
소액으로 재매수 검토
2Q 매출 +91.9%·OCF 흑자 전환(+$24.2억), 순현금 $603억·유동비율 5.1, 트럼프 행정명령(2030년 연 1,000회 발사, 작년 대비 5배), ARK $2,810만 매수, 스타링크 인도 진출 추진, MACD 골든크로스·$130 지지 2차례 방어가 강세 논거를 지지합니다.
TTM FCF -$334억(외부 조달 의존)·$857억 유상증자로 인한 희석, Forward P/E 85.53배(산업 평균 2배·피어 상단 상회), 50SMA 하회·$146~150 저항 3차례 거부·ADX 13.2 추세 부재, DZ Bank Sell(목표가 $100), 팰컨 퇴역·중국 LandSpace 경쟁 심화가 리스크입니다.
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